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《標準化票據管理辦法》將于七月底實施—— 中小微融資路更寬

發布時間:2020-07-01 來源:人民網

  為規范標準化票據融資機制,更好服務中小企業和供應鏈融資,中國人民銀行于6月29日發布《標準化票據管理辦法》,自2020年7月28日起實施。


  此前,國務院金融委辦公室推出11條金融改革措施,《管理辦法》正是其中的第六條改革措施。專家指出,《管理辦法》的出臺對支持復工復產、中小企業融資和票據市場規范發展發揮積極作用。


為票據業務立規矩



  票據是中小企業重要的融資渠道之一,也是金融機構資金交易和資產負債管理的工具。中國人民銀行數據顯示,3月末,票據融資余額為8.2萬億元,同比上升25.6%;票據融資加權平均利率為2.94%,同比下降0.7個百分點。


  然而,中國人民銀行方面表示,受多種因素影響,中小企業票據融資的可得性和效率還有待提升。從金融機構資產交易的角度來看,票據個性化特征比較明顯,價格形成機制較為復雜,標準化程度不夠高。


  此前,為拓寬中小企業票據融資渠道,更好契合金融機構資金交易特點和支持中小金融機構流動性管理,中國人民銀行已于2019年8月創新開展了標準化票據融資機制試點,受到市場廣泛關注和認可。


  在總結試點工作的基礎上,中國人民銀行組織試點參與機構制定了《管理辦法》,明確了標準化票據的定義、參與機構、基礎資產、創設、信息披露、投資者保護、監督管理等,有利于規范標準化票據業務發展。


  中國人民銀行方面表示,標準化票據以票據作為基礎資產,聯通票據市場和債券市場,有利于發揮債券市場的專業投資和定價能力,增強票據融資功能和交易規范性。


  “《管理辦法》的出臺,進一步規范了票據業務和票據市場,建立起更加讓公眾信任的環境,間接提高了票據的信用,有利于吸引更多投資者?!敝袊嗣翊髮W財政金融學院副院長趙錫軍接受本報記者采訪時表示。


增加新的融資渠道



  標準化票據帶來哪些利好?業內人士指出,《管理辦法》的出臺,將增加金融產品的配置品種,拓展融資渠道。


  在興業研究分析師郭益忻看來,標準化票據的推出,打通了服務中小微企業、供應鏈企業的融資渠道,使中小微企業在貼現之外增加了一個融資渠道。同時,商票被納入標準化票據基礎資產,將實現中小企業與貨幣市場的直連和對接。


  此外,專家指出,標準化票據將票據作為基礎資產打包后在債券市場交易流通,可充分發揮債券市場定價機制透明、風控管理成熟等優勢,提高交易規范性。標準化票據是對票據現行交易機制的進一步優化,有利于增強票據融資功能和提高市場規范,實現資管產品對票據資產的主動管理和凈值管理。從長遠來看,標準化票據有利于進一步推動票據市場規范發展,提升市場深度,更好發揮票據在支持中小企業融資和供應鏈金融中的作用。


  國家金融與發展實驗室特聘研究員董希淼也指出,票據單張面額小,持有企業分散,個性化特征比較明顯,如果標準化程度不夠高,金融機構在交易中流轉定價困難,會影響其流動性,進而制約票據融資對中小企業的支持作用。此次規范有助于彌補票據融資之前的短板。


幫助中小企業渡難關



  眼下,中小企業復工復產正全面推進?!豆芾磙k法》的出臺,有望幫助中小企業吸引更多投資者,渡過難關。


  據了解,使用票據融資的企業中,中小微企業占比超七成。趙錫軍認為,票據融資之所以受到廣大中小微企業青睞,是因為中小企業的融資渠道相對狹窄,票據融資實際上是為中小企業解決“融資難”“融資貴”問題的一個新的拓展?!跋噍^于其他融資方式,例如銀行貸款門檻較高,雖然設立了專門服務中小企業的貸款平臺,但尚處于起步階段;公開募集在法律、財務、管理等方面的要求較高,對中小企業來說可望而不可及。而票據融資跟業務掛鉤,只要企業有固定收入、有相應的現金流,就可以以此為依托發行票據,完成融資。相比之下,票據融資難度低,成本低,效率更高,因此受到中小企業的青睞?!?/span>


  “《管理辦法》通過規范管理,降低了票據融資的風險,為票據市場的進一步健康發展提供了制度的支撐。票據市場的發展,為中小企業提供了更好的融資通道,對緩解中小企業融資難融資貴有一定的積極作用?!壁w錫軍表示,但是中小企業融資難融資貴是一個“老大難”問題,本質上還是金融市場和金融體系不夠完善。雖然票據市場的規范發展能夠在一定程度上緩解這個問題,但要想徹底解決,還有一定難度。


  中國人民銀行方面表示,《管理辦法》對支持復工復產、中小企業融資和票據市場規范發展影響正面,市場各方支持盡快出臺。目前,標準化票據相關的金融基礎設施、機制設計、系統開發等方面已做好準備,中國人民銀行將按程序正式發布。